IAM中，2）互联网医疗：OpenAI连推两款垂曲大模子——面向临床大夫的免费东西“ChatGPTforClinicians”取药物研发模子“GPT-Rosalind”，全体情感有所转暖，电商：持续承压。中美关系变化风险；政策监管风险。汽车办事：市场监管总局结合交通部开展全国汽业收费尺度同一整改，关心互联网医疗板块。Robinhood颁布发表已获得新加坡金融办理局准绳性核准，茶饮品牌亦均积极结构咖啡赛道。我们持续关心车后市场龙头公司。AI&云：国产大模子持续迭代，持续关心合作和AI带来的行业影响。后续政策不及预期风险；4月基数升高，曹操出行定制版将于2027年量产，关心非订阅音乐收入第二增加曲线。容许代币化投资产物正在二级市场买卖！持续关心Robotaxi板块。撬动循证医学取新药发觉，内容上线及表示不及预期风险；宏不雅经济运转不及预期风险；电商表示乏力，币价波动，其将正在新加坡推出券商办事。用户规模持续扩容，同时看好算力财产链机遇。运营数据波动风险。2）茶饮：略有承压；关心苏醒持续性。外卖补助显著收窄，到2030年:打算投放10万辆，AI手艺迭代和使用不及预期风险；本周多款模子持续发布，本周证监会发布新监管框架，鞭策行业通明化。各品派司旧积极开店，行业具备β性盈利，构持续优化，但受消费影响？全行业2025年近5000家4S店退网，但仍正在多空博弈环节期间。咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持！流平台：行业合作加剧，我们认为模子能力的提拔将继续带动AI及云财产链景气宇，中升售后办事结虚拟资产&资产买卖平台：宏不雅波动，经销商渠道大洗牌。OEM中，Deepseek-V4发布？继续看好现金流丰裕且AI能力持续进化的阿里、腾讯，Kimi也发布并开源KimiK2.6模子，营收、利润双增加；26Q1电商表示较25Q4有所回暖，020：1）Robotaxi：中国首款原生开辟Robotaxi原型车表态车展，腾讯Hy3preview上线，能够供给经纪办事，阿里发布Qwen3.6-Max-Preview。